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研究股票配资的意义、目的和背景

  研究背景

  股票配资早自二十世纪末上海和深圳两大交易所相继诞生后便随之产生,但是很长一段时间配资行业发展都十分低调,基本没有上过台面,只在老股民中小规模流行。然而由于2014年之后恒生HOMS系统的升级让民间配资从手王记录操作变成了系统记录,配资迅速改变现状,由线下转移到浅上,成为互联网配资平台。随着A股行情的火爆,银行资金W及各种带杠杆的资金纷纷通过不同的途径流向股市,这其中就包括伞形信托、券商的强资业务等,造成本轮市场行情一个最显著的特点就是杠抒牛市,而不受监管的场外配资成了本轮行情起伏的关键。中国证券业协会统计数据显示,到20巧年7月份中国场外配资规模大约有5000亿人民币,但业内人±表示远远低估了其规模,据申万宏源证券的测算,整个场外配资规模最髙时达1.7-2万亿元W。正是这种不受监管的场外杠杆资金的大量参与,造成了股市近大半年的疯涨行情,也加剧了盘中的震荡和放大了股市的成交量,A股的日成交金额甚至一度超过2万亿人民币,创下了A股甚至世界股市的日成交纪录。但是过度的杠杆也必然会导致巨大的风险,证监会为防范风险,在市场监管过程中开始了逐步去杠杆的工作,并采取了一些列措施。然而由于场外配资己发展到如此大规模才开始采取监管措施,加上带杠杆的缘故无法准确预测和掌握风险的大小与结构,监管层在市场高位时采取简单粗暴地"去配资",最终酿成了"股灾"的悲剧。因此,监管层应该反思对股票配资监管过程中存在的问题,在充分认识股票配资风险的同时更加注重设计合理有效的制度从根本上防范此类风险,保护股票市场参与者的合法权益,促进金融市场平稳健康地发展。目前国内该项业务的监管主要是监管层发布的各种行政监管措施,在法律监管上对股票配资还没有清晰的定位,有待监管层维续完善相关法律法规。

  研究目的

  量变发展到一定程度才能引起质变。股票市场的风险并不仅仅是因为单一因素积累所致,此次股灾是大规模配资、髙杠杆多种因素共同作用的结果,但是事物具有双面性,工具本身并无好坏,发挥出正面还是负面作用,也需要监管者具有一个明确的态度I"。政府对股票配资从一开始的暧昧态度到后来的坚决打击,对造成送次股灾也有不可推卸的责任。笔者从4月到7月对LC公司进行了实例调査,该公司的主营业务就是股票配资,从4月份的"无资可配"到7月份的"额临倒用",它代表了在监管层"去配资"的强压政策下大多数配资公司的命运。由于整个配资行业的运作模式大同小异,基本都是借助互联网信息平台如HOMS系统工具进行线上配资,故本文有代表性地选取W配资为主营业务的LC公司为例进行分析,揭示互联网时代的配资原理、运作模式W及整个配资行业平台普遍存在的风险,并结合配资监管现状发现其中的问题,从制度根本上考量,提出相应的对策建议。

  研究意义

  本文的研究意义主要从以下几个个方面进行阐述:

  第一,监管层方面,正确处理政府与股市的关系,银行与股市的关系,正确使用杠杆工具。对于杠杆类业务,应W客观理性的态度来看待,不"捧杀"、不"错杀",从制度设计源头上找对策控制风险,防止类似事件再次发生。

  第二,配资公司层面,从LC公司中吸取经验教训,业务发展要多元化,避免单一的业务模式,对于创新类业务要时刻注意法律风险和蓝管风险,做好互联网金融的业务转型。

  第H,投资者层面,认清股票配资原理和运作模式提高风险意识,理性投资。

  综上所述,本文主要分析股票配资的风险和研究股票巧资的监管对策,从制度设计上找对策防范风险的再次发生。通过对LC公司股票配资的运作模式、业务流程、HOMS账户管理、平仓机制、合作协议等内部控制制度的介绍,揭示配资的原理,分析配资平台普遍存在的风险问题。然后把股票配资的风险作为研究对象,研究现有的监管对策是否能有效地防范此类风险,并提出相应的建议。

  

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