http://www.number168.com

【股票术语】股票型ETF的收益如何

  本文以人类行为模式可重复预测为前提,利用技术指标构建基金级投资者情感指标,然后研究基金收益率的关系,预测基金情绪预测基金的未来收益,总结了在各种市场投资者情绪情况下ETF基金投资者的投资选择原则。

 
股票
  投资者情绪是市场普遍存在于投资活动中的一种非理性因素,股票术语是行为金融研究的重要主题。有关投资者情绪对股票收益率影响的文献,基金层面的投资者情绪几乎没有研究。也有逻辑认为,投资者感情对股票收益有预测能力,因此投资者感情也应该反映在证券投资基金中。
 
  以股票型ETF基金为研究对象,通过对基金级投资者情绪指数——基金技术情绪指数(FTSI)进行主要成分分析,股票术语研究与基金收益的关系,并建议投资者在各种市场投资者情绪状态下选择基金。
 
  一、相关研究述评
 
  关于基金情绪指标的构建,国内外学者主要采用两种方法。泛在和维新(2014)、鹿坪(2016)机构投资者利用股票投资基金投资者情绪测量等机构投资者的指标直接采用。另外,还有先计算股票水平的投资者情绪,然后计算加权平均值的方法。气体正(2012)、王龙、阵营数(2018)等个别股票的收益率和情绪指数波动量回归,情绪指数波动量的系数是股票的情绪,根据持有率加权平均可以获得基金情绪。
 
  关于基金情绪和与基金收益的关系,GassBao等(2012)表示,股票术语投资者感性敏感度高的基金比投资者感性敏感度低的基金业绩更高,同期投资者情绪上升时,感性敏感度高的基金会获得了更高的收益。马西莫,维姬(2015年)发现情绪低下的基金组合比情绪高的基金组合表现更好;王龙,阵营井(2018)表现出基金投资者感性敏感度和基金超额收入呈现出凹陷的函数关系。
 
  二、研究设计
 
  1.选择示例对象和数据
 
  本文档选择了从2007年1月到2018年12月有样品间隔的111个股票型ETF。本文档中选择的技术指标,宏观经济变量来自WIND,Carhart4元素来自尖锐的事故数据库。
 
  2.变量配置
 
  本文构建基金级投资者情感指数(以下简称“基金情感”),股票术语通过主成分分析提取交换率、相对强弱指数、偏差率、多贫指数、交易量比率和动态交易气体指标6个技术指标的投资者情感组成部分,构建基金技术情感指数(FTSI)。本文技术指标进行后再权处理和标准化处理。首先,按主要成分分析所有指标的当前和过去一个期间的值,导出初始情感指数,分别与当前和过去一个期间的值一起回归,将相关系数绝对值的较大值作为正式情感指标,以后将其与产业增值增长率和消费增长率正交。
 
  3.技术统计
 
  本文件的控制参数包括基金收益率、基金家族规模、基金规模、基金存款期限等。表1报告基金技术情绪指数平均值为0.73,基金每月收入平均值为0.25的主要变量的技术统计数据。
 
  三、经验分析和结果
 
  1.基金技术鉴定指标与基金收益的回归分析
 
  本文探讨基金技术鉴定指数是否能预测ETF基金的未来收益,并使用当前FTSI对(tx)期间基金收入分别使用模型(1)回归分析。
 
  在表2中,FTSI在t1到t9的基金收入和1%的水平上呈显着的正相关性。在与第15个基金收益的回归分析中,FSTI的系数在5%的水平上是相当大的负数。结果表明,FTSI可以预测未来9个月与基金收入正相关,股票术语一年后与基金收入负相关的基金的未来收入。如果投资者预计持有时间不到一年,则可以选择高(低)基金感性的ETF。
 
  基于FTSI的基金条件收益分析
 
  在归还3中,表明基金技术情绪指数和ETF基金收益的关系很复杂。基金技术情绪指数变化与市场投资者情绪的交往系数仍然大于0,基金技术情绪指数变化与市场投资者情绪变化在1%水平上是正面的。提高或降低基金技术情绪指数表明,市场投资者的情绪实际上可以在恢复或冷却的情况下提高基金子月的销售额。
 
  综上所述,基础市场投资者乐观,而基金情绪负荷低的基金在下一期表现得更好。第二是当市场投资者情绪增加或减少时,基金技术述情指数高或低的基金将在下一期获得更多收益。第三,提高基金技术情绪指数,当市场投资者乐观(悲观)时,基金子月收益也会增加(减少)。因此,本文总结了在各种市场投资者情绪状态下选择股票型ETF基金投资的原则。股票术语如果市场乐观(悲观但有些冷却(变暖),投资者应该选择基金的技术情绪指数较低的高基金。如果市场情绪乐观(悲观),情绪持续上升(冷却),投资者应该与实际情况相结合,慎重投资。
 
  坚固性测试
 
  为了消除2010年商品券对市场情绪的影响,本文档结果的稳定性保持不变,作为2007年1月至2010年3月、2010年4月至2018年12月的两个子抽样部分,重复专业研究,回归结果显示在表4中,各种抽样部分主要与变量的回归系数符号、重要性和整体抽样回归结果基本相匹配,表明本章的研究结果是牢固的。四、研究结论
 
  本文以股票型ETF为研究对象,通过主成分分析提取技术指标的投资者情感成分的构建,构建基金技术情感指数后,研究了与基金收益的关系,得出以下结论:
 
  第一,基金技术鉴定指数可以预测基金未来的收益。目前,基金情绪高的ETF基金在未来第三季度的收入更高,但一年后的收入更差。如果投资者期待短期(长期)持有,则可以选择高(低)基金情绪的ETF。
 
  第二,当市场投资者乐观(悲观)时,股票术语基金情绪低下的ETF的第一个月更好地表现出来。市场投资者情绪增加(减少)时,最好启动基金情绪高的ETF个月。因此,在不同市场投资者的情绪状态下,股票型ETF基金的投资选择原则是,当市场乐观(悲观)但有些冷却(变暖)时,投资者选择基金的技术情绪指数较低的(高)基金。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

  • 上一篇:如何在配资门户上看股票走势
  • 下一篇:研究股票配资的意义、目的和背景
  • 相关文章阅读